不鏽鋼——短期（qī）易漲難（nán）跌

原料端支撐仍在

2021年是經濟全麵複（fù）蘇的一年，在新冠疫苗逐步推廣、經濟及消費持續複蘇的背景下，短期不鏽鋼價格易漲（zhǎng）難跌。

年初至今，不鏽鋼價格總體（tǐ）呈現振蕩偏強走勢。1月初，不鏽鋼現貨市場整體庫存偏緊（jǐn），商家多數挺價。1月中旬，不鏽鋼期貨主力合約跌停，部分商家下調價格，但原料端高碳鉻鐵市場（chǎng）行情偏強，鋼廠把控出貨節奏（zòu），市價以挺價為（wéi）主。1月（yuè）末至春節前，下遊積極囤貨，市場成交氛圍（wéi）尚可。隨著春節假（jiǎ）期結（jié）束，下遊需求逐步複蘇，預計2021年（nián）一季度不鏽鋼將維持振蕩偏強格局。

宏觀麵（miàn）持續好轉

國內方麵，2021年1月財（cái）新中國製造業PMI下降1.5個百分點至51.5，為2020年7月以來最低，但仍連（lián）續第九個月位於擴張區間。製（zhì）造業供給、需求繼續（xù）維持擴張，但速度明顯放緩（huǎn）；海外疫情反複導致外貿企業訂單減少（shǎo），明（míng）顯抑製外需。中國1月官方製造業PMI為51.3，預期51.3，前（qián）值51.9；非製造業PMI為52.4，前（qián）值55.7，連續第二個月下滑；服（fú）務（wù）業PMI為52.4，前值55.7，為去年（nián）2月以來最大降幅（fú）。2020年12月CPI升至（zhì）100.2，同比增長0.2%。

海外方麵，多（duō）國加強疫情管控。美國眾（zhòng）議院批準新冠（guàn）紓困救（jiù）濟（jì）法案的預（yù）算協調（diào）方案。美聯儲2月初頻（pín）繁提及縮減購債，市場擔憂有所上升。

整體（tǐ）上，國內方麵，消費仍然是經濟穩定運行的“壓（yā）艙（cāng）石（shí）”，進出口表現搶眼，國內經（jīng）濟逐步擺脫疫情影響，總體向好。海外方麵，歐美貨幣政策繼（jì）續寬鬆，並且歐央行有意提高降息預（yù）期（qī），疊加拜登政府的財政（zhèng）刺（cì）激預期仍存（cún），市場仍然偏（piān）樂觀。

基本麵利多凸顯

原料價格不斷走強。菲律賓雨季結束（shù）前，鎳（niè）礦供應持（chí）續緊張，礦價上漲，鎳鐵成交價格上行，華南鋼廠入場詢盤（pán）采（cǎi）購高鎳鐵，但市場挺價明顯，暫未達成交易。印尼鎳鐵、不鏽鋼新增（zēng）產能的（de）投產同步進行中，回流至國內的鎳鐵（tiě）數量或存削弱預期（qī）。其他原料方麵，內蒙古鉻鐵能耗雙控加（jiā）碼，產量繼續削減（jiǎn），南（nán）方地區增量難以彌補內蒙古地區減量。內蒙古電費（fèi）上（shàng）調，鉻（gè）鐵冶煉成本增加，鉻鐵價格上行空間仍在。304廢不鏽鋼采購價上漲至（zhì）11000元/噸。成（chéng）本驅動邏輯依（yī）然較強。

原料供（gòng）應偏緊。據（jù）SMM數據顯示，2021年1月全國鎳生鐵產量環比增3.27%至3.86萬鎳噸。分（fèn）品位看，高鎳鐵1月（yuè）產量為3.16萬鎳噸，環比增5.74%；低鎳鐵產量為0.7萬（wàn）鎳噸，環比減6.58%。1月鎳生鐵產量較去年12月反（fǎn）轉（zhuǎn），高鎳生鐵（tiě）與低鎳（niè）生鐵產量出（chū）現分歧。高鎳生（shēng）鐵產量大幅增加（jiā），主要是華東大型鎳鐵廠產量大幅（fú）回升。低鎳生鐵產量大幅降低與華東、華南等200係一體化不鏽鋼廠停產檢修有關。

預計2月全國鎳生鐵產量預期環比下降（jiàng）6.86%至3.59萬鎳噸，其中高（gāo）鎳生鐵環比下降6.51%至2.95萬鎳噸，低鎳生鐵環比下降8.45%至0.64萬鎳噸。

同時，鉻鐵供應同樣緊（jǐn）張。根據Mysteel調研顯示，2021年1月高（gāo）碳鉻鐵產量為42.4萬噸，較2020年（nián）12月減少7.7萬噸，環比減幅15%；較2020年1月減少9.4萬噸，同比減幅18.3%。其中，內蒙古地區1月產量為25.0萬噸，環比減幅（fú）24%，占全國產量59%。預計（jì）2月鉻係合金產量約41萬噸。

消費持續複蘇。從（cóng）表觀消費來看，預（yù）計2021年中國不鏽鋼粗鋼產量為3276.2萬噸，同比增9.8%；300係為1590.7萬噸，同比增7.9%，200係為1070.4萬噸，同比增11.3%，400係為615.2萬噸（dūn），同比增12.5%。預（yù）計2021年不鏽鋼表觀消費量為2956.9萬噸，同比增（zēng）13.1%。

2021年上半年國內暫無不鏽鋼冶煉新增項目（mù）投產，但產（chǎn）能利用率預計同比（bǐ）大幅提升。印（yìn）尼（ní）不鏽鋼方麵，主要關注印尼德龍象嶼項目，餘下150萬噸年產能計劃將在2021年全部投產完畢，二期仍規劃方坯產品（pǐn）。

2021年韓國對中國、印尼等（děng）國的（de）不鏽鋼板材反（fǎn）傾銷措（cuò）施將落地，國內不鏽鋼出口再遇挑戰。但2021年一（yī）季度鋼廠訂單（dān）基本在年前簽完，家電（diàn）、裝飾等傳統消費領（lǐng）域表現良好。

庫存維持低位。據Mysteel統計，截至2月18日，不鏽鋼社會總（zǒng）庫（kù）存(無錫市場與（yǔ）佛山市（shì）場)為（wéi）70.96萬噸，同比減少14.54%。今年春節後的庫存總量同比去年呈現下降趨勢，節前庫存較低，節後雖有一定（dìng）程度（dù）增加，但並未超過去年同期水準。

綜上所（suǒ）述，目（mù）前（qián）不鏽鋼市場原料端支撐（chēng）較強，隨（suí）著（zhe）節後下遊需求逐步恢複，短期（qī）不鏽鋼價格易（yì）漲難跌。（來源化工網）